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冬至已至,豆粕的春天還會遠嗎?

http://www.2939731.live/sbm/ 更新時間:2019-12-25 09:36:28 豆粕論壇 發表評論

  因12月-明年2月進口大豆到港預期增加,而終端需求短期難有起色,因而拖累行情疲軟,本周豆粕現貨一口價和基差都略有走低,市場仍然處于短期壓力消化期。本周,我國主流油廠豆粕總成交量為54.915萬噸,日均成交量為10.983萬噸,環比上一周的183.76萬噸總成交量大幅下滑128.845萬噸。其中,基差成交總量32.1150萬噸,較上周165.70萬噸降幅高達80.62%,現貨成交量22.8萬噸,較上周的18.06萬噸增長26.25%,周度提貨總量為70.29萬噸,較上周76.15萬噸下滑7.70%。
  沿海品牌均價
  京津冀-山東-華東三地
  【熱點分析】截止上周五,華北油廠大豆庫存大約51萬噸,環比前周上升4萬噸,當周大豆到港34萬噸,環比前周增加13萬噸,大豆壓榨30萬噸,環比前周增加3萬噸;豆粕庫存上升,大約2.4萬噸,環比前周增加2萬噸。本周大豆供應符合預期,豆粕需求好于預期,華北油廠繼續限量,但大豆和豆粕庫存緊張狀況有所緩解。
  當前巴西大豆2020年1—6月月船期盤面榨利近176—283元/噸,若去除美豆加征關稅,12月船期美西大豆盤面榨利約為170元/噸,進口大豆盤面榨利仍較好,促使油廠積極以負基差拋售遠期合同鎖定利潤,抑制短期豆粕市場價格走勢。
  從供應端來看,上周我國油廠積極采購配額內美豆,這將有效彌補明年1—2月150萬—250萬噸的供應缺口,而3月巴西早豆即將上市,供應端將趨于寬松,預計南美大豆銷售壓力釋放前,豆粕市場價格仍缺乏持續反彈動能。同時,國內生豬市場產能恢復仍較慢,據農業農村部統計,11月生豬存欄環比增長2%,同比減少39.79%,自去年11月以來首次回升,能繁母豬存欄環比增長4%,同比減少34.72%,已連續2個月回升。另外據悉,商務部正在組織向市場投放4萬噸中央儲備豬肉,加大市場供應,預計短期豬價上漲阻力加大,養殖戶年前趁高價出欄積極性也增加,市場備貨趨于謹慎抑制豆粕需求。
  綜合分析,中美貿易談判順利進行,國內豆粕市場短期供需面壓力仍待釋放,尤其是進入明年3月之后南美大豆即將收獲,屆時豆粕或達到年內低價區間,后期隨著蛋白消費需求逐步回暖,將有望迎來反彈。短線連粕繼續維持2700—2800元/噸區間內波動為主,后期我國對主產國大豆的進口節奏及國內油廠壓榨利潤將影響豆粕市場階段性行情。
  相關事件關注
  1、12月20日晚間,中美兩國元首再通電話。雙方同意,中美達成第一階段經貿協議,對于兩國和整個世界都是一件好事,兩國市場和世界對此都作出了十分積極反應。雙方愿保持密切溝通,爭取盡快簽署并予以落實。
  2、商務部12月19日舉行例行新聞發布會,新聞發言人高峰在回答中美達成第一階段協議相關問題時表示,中美雙邊經貿團隊正在就協議簽署等后續工作密切溝通。關于第一階段協議的具體內容,高峰表示,沒有更多信息可以透露,待協議正式簽署后,協議內容將對外公布。
  3、市場上有消息稱在中國發放了新一輪美國大豆免關稅配額后,周二中國進口商至少買入兩船美國大豆。不過市場表示這有可能是下個月巴西新豆上市之前,中國買家最后一次大筆采購美國大豆。
  4、據巴西植物油行業協會(ABIOVE)主席André Nassar稱,巴西和中國政府落實一項協議,為巴西國內加工商制定衛生標準,以便向中國出口豆粕。
  5、USDA12月的月報顯示:2020年度全球大豆產量預計為3.37億噸,低于過往3年全球大豆產量。全球大豆庫存受產量下降的影響,大幅下滑,庫存壓力高峰期已過,預計2020年全球大豆供需整體將結束此前的偏寬松狀態,前期大豆高庫存的偏空格局告一段落。我們判斷,2020年當季天氣因素對價格的波動力度將加大。
  6、目前南美大豆處于播種生長期,天氣因素對單產的形成至關重要,前段時間阿根廷天氣干旱播種落后,進而天氣炒作尚存空間。截至12月11日的一周,阿根廷大豆播種為61%,高于前一周的49.3%,同比下降12.1個百分點。后期需重點關注阿根廷大豆種植進展情況。
  7、美國商品期貨交易委員會(CFTC)的報告顯示,截至周二的一周,投機基金在大豆期貨和期權市場大幅減持凈空單,結束了此前連續六周增持凈空單的趨勢。同期空盤量也大幅減少。這也表明在上周五中美達成第一階段貿易協議后,前期做空的一些空頭選擇認賠出場。
  下周預測
  中美達成協議,國內大豆進口有望進一步加大,這對豆粕現貨市場形成利空。本周行情以消化中美達成貿易協議的利空為主,市場在關注中方采購美豆的方式以及數量,市場情緒趨于觀望。但目前國內市場即將進入春節前備貨階段,且美豆走高下國內豆粕成本也在上漲,因此豆粕短線續跌有限,我們預計12月下旬后價格看漲幾率將逐步提高。建議:增加物理庫存為主,中期基差悲觀,可考慮一口價,遠期6-9月基差可以考慮。
 
 
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(作者:糧巴巴) 文章來源:糧巴巴
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